กองทุนกู้ยืมทรัพย์สิน NFTfi เป็นกระแส แต่ความเสี่ยงคืออะไร ?

กองทุนกู้ยืมทรัพย์สิน NFTfi กำลังเป็นกระแส แต่ความเสี่ยงคืออะไร ?

กองทุนกู้ยืมจากการจัดหาเงินทุนของโทเคนที่ไม่สามารถเปลี่ยนได้ ( NFT ) นั้นยังอยู่ในระยะตั้งไข่และมาพร้อมกับความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับผู้ให้กู้และผู้กู้

สำหรับหลักฐานของความนิยมที่เพิ่มขึ้นของสินเชื่อที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์โดยใช้โทเคนที่ไม่สามารถเปลี่ยนได้ ( NFTs ) เป็นหลักประกัน ไม่ต้องมองหาที่ไหนนอกจาก NFTfi ของตลาดการให้กู้ยืม

เว็บไซต์แบบ peer to peer กล่าวว่าได้จัดการเงินกู้ที่ได้รับการสนับสนุนจาก NFT ไปแล้วประมาณ 88 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในช่วงสามเดือนแรกของปีนี้ หรือมากกว่าสองเท่าของ 40.7 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในปี 2021 Arcade ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม NFT กล่าวว่า ได้ช่วยเบิกจ่ายเงินกู้จำนวน 24 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ตั้งแต่เริ่มดำเนินการในเดือนมกราคมปีนี้

“เราเห็นกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นในปีที่แล้ว เนื่องจากผู้ถือ NFT ค้นพบวิธีปลดล็อกสภาพคล่องเพิ่มเติมจากสินทรัพย์ดิจิทัลโดยไม่ต้องขาย” ผู้ก่อตั้ง NFTfi และประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Stephen Young กล่าวกับ Forkast

ตัวอย่างของความเสี่ยง สำหรับแพลตฟอร์ม NFTfi

Arcade ประมาณการว่าตลาดสินเชื่อที่ได้รับการสนับสนุนจาก NFT ในปัจจุบันมีมูลค่าสูงถึง 400 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในขณะที่ NFTfi ก็มีปริมาณทำธุรกรรมอยู่ที่ประมาณ 200 ล้านเหรียญสหรัฐฯ

นับว่าเป็นเรื่องที่ดีสำหรับอุตสาหกรรมเกิดใหม่นี้ แต่ NFT เป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง ซึ่งสะท้อนถึงความผันผวนในสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นเรื่องพื้นฐาน เช่น Ethereum หรือ Solana แล้วอะไรคือข้อผิดพลาดสำหรับผู้ยืมและผู้ให้กู้ ?

ในตัวอย่างหนึ่งของปีที่แล้ว ผู้กู้รายหนึ่งใช้ NFT “Elevated Deconstructions” ที่มีมูลค่าประมาณ 39,600 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในขณะนั้นเป็นหลักประกันเงินกู้มูลค่า 12,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในระยะเวลาเงินกู้ 30 วัน มูลค่าของ NFT เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 300,000 เหรียญสหรัฐฯ หลังจากที่ Snoop Dogg และเจ้าของ NFT ที่มีชื่อเสียงคนอื่น ๆ ชื่นชมงานนี้

แต่นั่นไม่ได้เป็นผลดีกับผู้กู้ซึ่งลงเอยด้วยการสูญเสีย NFT หลังจากการผิดนัดเงินกู้ และต้องมอบทรัพย์สินอันมีค่าแก่ผู้ให้กู้และผลกำไรมหาศาลก็ต้องหายวับไปในพริบตา 

ความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้คือสาเหตุที่ผู้ให้กู้หลายรายปฏิบัติตามนโยบายที่เรียกว่า การยืมเพื่อเป็นเจ้าของ ซึ่งหมายความว่าผู้ให้กู้จะได้เป็นเจ้าของ NFT ที่น่าจะทำกำไรได้หากผู้กู้ไม่ชำระเงินคืนเงินกู้ 

เงินกู้ที่ได้รับการสนับสนุนจาก NFT ที่ใหญ่ที่สุดออกในเดือนเมษายนเมื่อผู้รวบรวม NFT ที่ไม่ระบุชื่อรวบรวม 104 CryptoPunks NFTs ของเขาเพื่อเป็นหลักประกันเงินกู้ 8.32 ล้านเหรียญสหรัฐฯ คอลเลกชันเดียวกันนี้ได้รับการประเมินมูลค่าโดยบ้านประมูลของ Sotheby ในเดือนกุมภาพันธ์ ว่ามีมูลค่าอยู่ที่ระหว่าง 20 ล้านถึง 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

ในเดือนมีนาคม นักสะสม NFT อีกรายยืมเงิน 8.08 ล้านเหรียญสหรัฐฯ โดยมีหลักประกันเป็น 101 CryptoPunks NFTs ในสัปดาห์นี้ Nexo ผู้ให้กู้ crypto กล่าวว่าได้จัดเตรียมเงินกู้จำนวน 3.3 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ผ่านแพลตฟอร์ม Arcade ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก CryptoPunks Zombies NFT 

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าบริษัทที่เสนอสินเชื่ออาจมีโอกาสได้รับสิทธิ์การเป็นเจ้าของ NFT ที่มีค่าในราคาที่ไม่เอื้ออำนวย แต่ก็ต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านลบ

แม้แต่ NFT ที่เรียกว่า “Blue Chip” ก็อาจมีความผันผวนของราคาอย่างรุนแรง ราคาของ CryptoPunks ลดลงประมาณ 50% ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022 ในขณะที่ราคาของ Cool Cats NFTs ลดลงมากกว่า 35% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ตามข้อมูลจาก NFT Floor Price

สำหรับตัวอย่างที่มีความผันผวนอย่างมาก NFT ของทวีตแรกของ Jack Dorsey ขายได้ในราคา 2.9 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ในเดือนมีนาคม 2021 แต่ในการประมูลเดือนเมษายน ราคาเสนอสูงสุดสำหรับ NFT เดียวกันนั้นน้อยกว่า 280 เหรียญสหรัฐฯ

แนวทางแก้ไข สำหรับปัญหาความผันผวนของ NFT

ราคา NFT ที่ลดลงอย่างรวดเร็วสามารถจูงใจผู้กู้ให้ผิดนัดได้ แต่ตามที่ Young จาก NFTfi กล่าวไว้ “เรื่องนี้ไม่ได้เป็นปัญหาใหญ่สำหรับ NFTfi เนื่องจากเงินกู้ทั้งหมดของเรามีหลักประกันมากพอ และผู้ให้กู้จำนวนมากใช้ NFTfi เป็นวิธีรับ NFT เพื่อรับส่วนลดในการผิดนัด” Arcade กล่าวในการตอบคำถามทางอีเมลว่าไม่มีการผิดนัดเงินกู้จนถึงปัจจุบัน

แพลตฟอร์มส่วนใหญ่ช่วยให้ผู้กู้สามารถค้ำประกันเงินกู้ได้เท่ากับ 20 – 30% ของหลักประกัน ที่ไซต์เงินกู้ที่ได้รับการสนับสนุนจาก NFT แห่งอื่น Drops DAO เงินกู้จะถูกจำกัดไว้ที่ 30% ของมูลค่าหลักประกัน บน Arcade อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่ามีตั้งแต่ 20% ถึง 60%

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเมื่อผู้ให้กู้ไม่สามารถประเมินค่า NFT ได้อย่างถูกต้อง เนื่องจากค่าต่าง ๆ อาจได้รับอิทธิพลจากปัจจัยที่ไม่มีตัวตน เช่น ความขาดแคลนและความนิยมที่เปลี่ยนไปอย่างกะทันหัน

Young จาก NFTfi กล่าวว่าผู้ให้กู้ในไซต์มีตั้งแต่ผู้ที่ต้องการได้รับผลตอบแทนพิเศษ ไปจนถึงมืออาชีพที่ใช้ปัญญาประดิษฐ์เพื่อประเมินมูลค่า NFT

“เราแจ้งให้ผู้ให้กู้คำนึงถึงการเลือกอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าที่พวกเขาพอใจ ไม่ได้เสนอเงินกู้จำนวนมากสำหรับสินทรัพย์ที่พวกเขาไม่สามารถประเมินมูลค่าได้อย่างเหมาะสม และเสนอเฉพาะเงินกู้ระยะยาว ( 30 – 90 วัน ) ให้กับ NFTs พวกเขาคิดว่าจะคงมูลค่าไว้ตลอดระยะเวลาเงินกู้” เขากล่าว

อย่างไรก็ตาม Arcade กล่าวว่ามีการประเมินราคาสำหรับ NFT เพื่อช่วยให้ผู้ให้กู้และผู้กู้บรรลุข้อตกลง มี “ทีมวิศวกรรมข้อมูลและวิทยาศาสตร์ภายในองค์กรที่ทำงานเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าอัตโนมัติ” Gabe Frank ซีอีโอและผู้ร่วมก่อตั้งของ Arcade กล่าวกับ Forkast ทางอีเมล

สำหรับข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับวิธีการให้กู้ยืมแบบ peer to peer บน NFTfi เมื่อยอมรับข้อเสนอเงินกู้แล้ว สัญญาจะถูกสร้างขึ้นและ NFT จะถูกส่งไปยังบัญชีของ NFTfi

ในขณะที่เงินกู้ถูกโอนไปยังผู้กู้ซึ่งได้รับตั๋วสัญญาใช้เงิน NFTfi NFT ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นพร้อมกันในธุรกรรมเดียว ซึ่งช่วยขจัดความเสี่ยงของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งที่ไม่ได้รับทรัพย์สินตามสัญญา

นอกจากนี้ เช่นเดียวกับการเงินแบบดั้งเดิม การผิดนัดชำระหนี้จะถูกบันทึกและส่งผลกระทบต่อคะแนนเครดิต เนื่องจากอัตราการผิดนัดของผู้กู้ใน NFTfi แสดงต่อผู้ให้กู้ อัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงอาจทำให้ผู้กู้สามารถค้ำประกันเงินกู้ได้ยากขึ้น นอกจากนี้ยังทำให้แน่ใจว่าผู้กู้จะไม่ผิดนัดโดยเจตนาเมื่อมูลค่าของ NFT ที่เป็นหลักประกันลดลง

ตามที่ Frank จาก Arcade กล่าวว่ามีโครงการที่ทำงานเกี่ยวกับการให้คะแนนเครดิตและการระบุตัวตนบนเครือข่าย แต่ก็ยังไม่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง

แหล่งข้อมูล: forkast.news